“春季躁动”、“四月决断”、“五穷六绝七翻身”……这些传说中的日历效应，对于驰骋过A股的朋友们而言并不算陌生。那么债市投资是否也有类似的日历效应？今天，我们就来简单聊一聊~
发现一：债市季节效应不明显
我们分别统计2014年以来至2023年12月底，共计十年，每个季度中债-综合净价指数的涨跌幅情况。结果如下：
从数据上来看，过去十年，2季度债市的正收益概率略低，但客观上来讲，行情并没有呈现出非常明显的季节性特征，总体而言，单个季度涨跌的概率几乎是均等的。
发现二：2月、9月上涨概率相对更低
我们将精度细化到月度数据，统计过去10年每个月的上涨概率，结果如下：
从数据上来看，4月、5月、7月债市上涨概率相对更高，而2月和9月则相对偏低。
据国海证券此前统计，短债市场“春节效应”显著，“春节前一周短债利率开始下行，下行持续至春节返工后一周，随后利率反弹”。而农历春节往往位于2月，利率与价格呈反比，伴随着利率的反弹，债市也可能面临调整的压力。
与2月相类似的，据天风证券统计，跨季叠加节日因素影响，多数年份9月资金面相对紧张，资金利率通常会在震荡后小幅抬升，因此9月债市调整概率相对较大。
综上所述，从单月维度来看，债市投资确实存在一定的日历效应。不过，这种效应实际上受到当期的经济预期、政策调整等多重因素影响，而且影响通常更偏短期。
债券类资产本身的波动并不大，因此大家在投资时或许可以不用太过关注日历效应，从资产配置的角度出发来进行债市的投资，或许就已经足够啦。
（文章来源：富国基金）
(责任编辑：138)
暂无评论内容